한국콜마(161890) OTC 대장

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- 날이 더워집니다

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날씨가 더워지는 계절에 맞춰 기업의 실적과 모멘텀이 높아질 것으로 전망됩니다.

실적 측면에서는 기초 특화 제품력을 바탕으로 제품 믹스가 개선되고 있습니다. 특히 썬 제품과 더마 제품에 중점을 두고 있으며, 한국을 중심으로 올리브영과 같은 유명 브랜드에 추가되는 등 글로벌 거래선이 확대되고 있습니다. 또한 북미와 중국 시장에서도 기술 영업센터를 가동하거나 현지 인기 브랜드를 확보하는 등의 활동이 이루어지고 있습니다.

모멘텀 측면에서는 글로벌 대형 고객사를 유치하고, 색조 제품의 경쟁력을 강화하고 있습니다. 특히 SPF를 적용한 베이스 제품을 개발하여 시장에서의 경쟁 우위를 확보하고자 하며, 연우 후방 수직 계열화도 진행 중입니다.

이러한 실적과 모멘텀을 토대로 기업의 성장이 예상되며, 더욱 뜨거워질 날씨와 함께 기업의 성과도 높아질 것으로 기대됩니다.

 

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- 투자의견Buy 및 적정주가75,000원제시

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2Q24E와 2024E에 대한 전망은 매출과 영업이익이 모두 상승할 것으로 예상됩니다.

2Q24E에서는 매출액이 이전 대비 15% 증가하여 6,889억원으로 나타날 것으로 전망되며, 영업이익도 19% 상승하여 660억원에 이를 것으로 예상됩니다. 이에 따라 영업이익률은 10%로 유지될 것으로 보입니다.

2024E에서는 매출액이 2조 4,931억원으로 증가할 것으로 예상되며, 전년대비 16%의 상승을 기록할 것으로 전망됩니다. 영업이익도 39% 상승하여 1조 891억원에 이를 것으로 예상되며, 이에 따라 영업이익률은 8%로 조정될 것으로 보입니다.

투자의견은 'Buy'로 제시되었으며, 적정주가는 75,000원으로 예상되었습니다. 기업은 화장품 ODM부터 화장품 부자재 용기 그리고 화장품 브랜드까지 다양한 사업 포트폴리오를 보유하고 있어 전방위적인 사업 확장이 기대됩니다. 그러나 국내 CAPA 부족 문제를 해소하는데 노력이 필요할 것으로 보입니다.

이러한 전망을 토대로 12개월 선행 PER은 18배로 예상되며, 이후에는 2025년에 14배로 조정될 것으로 보입니다.

 

 

 

 

 

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