한섬(020000) 성숙기 진입

한섬(020000) 성숙기 진입

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- 비용증가> 매출증가

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비용 증가에 비해 매출 증가가 미미한 상황을 경험하고 있습니다. 실적 면에서는 성숙기에 진입하면서 외부적으로의 확장과 연관된 비용(광고 및 판촉비, 인력 등)이 증가하고 있습니다. 이는 수입 MD 사업의 강화와 함께 투자 비용이 계속 지출되고 있음을 의미합니다. 특히, 화장품 부문의 추가 및 해외 진출의 노력에 비해 판매 성과가 미미한 것으로 보입니다.

한편, 모멘텀 측면에서는 온라인 플랫폼 EQL의 확장과 신규 수입 브랜드인 2Q KITH의 추가로 활동하고 있습니다. EQL은 오프라인 플래그십 매장을 더현대 서울과 성수에 오픈하는 등 더 많은 고객들에게 다가가고 있습니다.

 

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- 투자의견Hold 및 적정주가20,000원제시

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2Q24E에서는 매출액이 전년대비 약간 감소한 반면, 영업이익은 상당한 증가세를 보이며 전반적인 운영 효율성이 향상되고 있습니다. 그러나 2024E에는 매출액이 큰 폭으로 증가하지 않을 것으로 전망되며, 영업이익은 일정한 감소가 예상됩니다.

현재 투자의견은 'Hold'로 제시되었으며, 적정주가는 20,000원입니다. 이는 경쟁이 치열한 영캐주얼조닝 시장에서 경쟁 우위를 유지하고, 저가품의 소구력에 집중하기 위한 노력이 필요하다는 것을 의미합니다. 선행 PER은 6배로 나타나고 있으며, 내수 기반의 기성복 중심에서의 탈피가 필요한 시점으로 판단됩니다.

 

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