HMM 1Q24 Review: 수에즈 수혜 중

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- 1Q24 Review: 수에즈 수혜 중

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1분기 2024년을 회고해보면, HMM의 연결 기준 영업실적이 2.33 조원의 매출액과 4,070 억원의 영업이익을 기록했습니다. 이는 전년 동기 대비 각각 11.9%와 32.6% 증가한 수치입니다. 그러나 시장 컨센서스에 비해 영업이익이 하회한 것으로 나타났습니다. 이러한 결과는 지난해의 연간 영업이익 대비 70%에 해당하는 성과를 달성한 것입니다.

수에즈 운하 통행 제한 등의 지정학적 이슈로 SCFI가 급등세를 보인 가운데, 특히 유럽과 미주 항로를 중심으로 영업실적이 호조를 보였습니다. 반면 아시아 역내항로는 운임 약세를 겪었으며, 이에 따른 연료비 상승도 있었습니다. 그러나 높은 운임 수준으로 이러한 부담이 상쇄되었습니다.

벌크선 사업에서는 비수기임에도 불구하고 Capesize 선형을 중심으로 호실적을 유지했습니다.

이러한 결과를 종합해보면, 수에즈 수혜를 중심으로 HMM의 1분기 실적은 전반적으로 호조를 보였으며, 벌크선 사업에서도 견조한 성과를 거두었습니다.

- 체력 비축의 시간

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2분기 중간을 넘어선 현재 시점에서도 지정학적 이슈로 인한 컨테이너선 공급 불안이 지속되고 있습니다. 상하이컨테이너운임지수도 2분기 QTD 평균이 1,903.69 포인트로, 1분기와 유사한 수준을 유지하고 있습니다. 이에 따라 2분기에도 1분기를 상회하는 영업실적을 기대할 수 있습니다.

하지만 신조 인도 지속에 따른 공급과잉 환경이 여전히 지배적인 상황입니다. 글로벌 컨테이너선 선복량은 상승세를 보이며, 현재는 28.9 Mteu에 이르렀습니다. 또한 Orderbook도 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 업황 둔화 우려가 내년까지도 이어질 전망입니다. 그러나 최근의 '뜻밖의 호황'을 통해 재무적/영업적 체력이 튼튼해지고 있다는 기대가 있습니다.

한편, 다가오는 05월 24일에는 제194회 영구채의 중도상환 예정일이 있습니다. 이 기간 중 전환청구권 행사가 이뤄지면 유통 주식물량이 확대될 것으로 예상됩니다. 또한 제194회부터 제197회까지의 잔여 영구채 물량에 대한 전환 청구 일정은 2025년 4월 말까지 이어질 것으로 예상됩니다.