CJ제일제당 편안한 증익 구간

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- 기대치를 상회한 1분기

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CJ제일제당의 2024년 1분기 실적은 예상을 상회했습니다. 매출액은 4조 4,442억원으로 전년 동기 대비 약 0.8% 증가했고, 영업이익은 2,670억원으로 전년 동기 대비 77.5% 증가했습니다. 이는 기존의 예상치 및 컨센서스를 상회하는 수치입니다. [식품 부문]에서는 설 선물세트 실적을 제외하고 순수 국내 가공식품 매출액이 전년 대비 약 13% 증가한 것으로 추정됩니다. 판매량의 증가와 온라인 매출액의 성장세가 주요 요인으로 작용했습니다. [해외 식품 부문]에서는 중국과 일본 매출액이 각각 -61%, -28% 하락했지만, 미주 매출액은 +9% 성장하여 전체 해외 식품 매출액은 +2% 성장했습니다. [바이오 부문]에서는 스페셜티 제품의 고 성장세로 순수 바이오 매출액이 전년 대비 약 2% 증가하고, OPM도 약 3.8%p 개선되었습니다. [F&C 부문]에서는 원가 안정화와 축산 판가 상승으로 영업손실이 전년 대비 개선되었습니다.

 

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- 투자의견 BUY, 목표주가 470,000원 유지

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CJ제일제당에 대한 투자의견은 BUY를 유지하며, 목표주가는 470,000원으로 유지됩니다. 1분기는 국내 설 선물세트 반영 효과와 기저효과가 가장 큰 시기였습니다. 그러나 국내외 식품의 판매량 증가가 외형적인 성장을 이끌었으며, 이에 따른 판매량 증가에 따른 레버리지 효과, 원가의 안정화, 바이오 판가의 회복이 이익을 개선할 것으로 전망됩니다.

 

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