현대해상 1Q24 Review: 변동성의 끝을 향해

현대해상 1Q24 Review: 변동성의 끝을 향해

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- 1Q24 당기순이익 4,773억원: 컨센서스 상회

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현대해상의 1분기 당기순이익은 4,773억원으로 전년 동기 대비 51.4% 증가했고, 전 분기 대비에도 2,364.3% 상승했습니다. 이는 컨센서스를 큰 폭으로 상회한 결과입니다. 손실부담계약비용 환입으로 인해 보험손익은 5,329억원으로 크게 회복되었으며, 장기보험손익도 4,436억원으로 상당한 증가를 기록했습니다. 투자손익은 전년 동기 대비 37.8% 감소한 3,199억원을 기록했으며, 이는 금리 상승으로 인해 FVPL이 적자로 전환된 것이 영향을 미쳤습니다. 정리해드리겠습니다.

 

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- 경상으로의 회복

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투자의견인 Buy와 적정주가 42,000원을 유지합니다. 올해는 전년과는 달리 경상적인 이익 체력 회복이 예상됩니다. 현재 자본비율은 타사에 비해 낮은 수준이지만, 2분기 중 후순위채 발행을 준비 중이며 이에 따라 향후에는 180% 수준으로 회복될 것으로 기대됩니다. 또한, Valuation 측면에서는 PBR이 0.4배로 매력적이며, 배당 측면에서도 24E DY가 8.8%로 유효합니다. 종합적으로 고려할 때, 향후에도 투자의 매력이 지속될 것으로 보입니다.

 

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