일진전기 1Q24 Review: 어닝서프라이즈

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- 1Q24 Review

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1Q24 실적은 기대를 상회하는 결과를 보였습니다. 매출액은 전년 대비 13.5% 증가하여 3,410억원을 기록했으며, 영업이익은 180억원으로 전년 대비 9.0% 상승했습니다. 특히 중전기 부문에서는 영업이익률이 개선되어 수익성이 높은 북미 시장의 매출이 증가한 것으로 추측됩니다. 이러한 호조는 전기동 가격 상승과 환율 변동의 영향으로 설명될 수 있습니다. 수주잔고 역시 큰 폭으로 증가하여 전력선 부문과 중전기 부문에서 상승세를 지속하고 있습니다.

- 목표주가 상향

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인공지능의 확산으로 인한 전력수요 증가는 기존의 노후 인프라 교체 수요 및 신재생 에너지 수요와 함께 전력기기 시장의 장기적인 성장 가능성을 시사합니다. 1Q24 북미 전력 인프라 및 유틸리티 기업들이 데이터센터 전력 사용량 증가에 따른 전력기기 수요 증가를 공통적으로 언급하였으며, 데이터센터 전력기기 시장의 연평균 성장률(CAGR)은 기존 +16%에서 +25%로 상향 조정되었습니다. 이는 데이터센터의 급격한 전력 수요 증가가 예상된다는 점을 강조합니다.

2024년 예상 BPS는 8,584원으로, Target PBR을 3.5배 적용하여 목표주가를 30,000원으로 상향 조정합니다. 이는 실적 추정치 상향과 Target PBR의 상향을 반영한 것입니다. 2024년 매출액은 1조 3,720억원(YoY +10.1%), 영업이익은 730억원(YoY +20.8%, OPM 5.3%)으로 예상됩니다. 1분기 실적을 반영하여 기존 매출액과 영업이익 추정치를 상향 조정한 결과입니다.