화승엔터프라이즈 Cleared for Takeoff

화승엔터프라이즈 Cleared for Takeoff

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- 매 분기 실적 개선 전망

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매 분기 실적이 개선될 것으로 예상됩니다. 아디다스와의 관계에서 주목할 점은 아디다스의 상황이 예상보다 더 좋다는 것입니다. 아디다스는 재고조정이 완료되어 '향후 몇 년간 보게 될 가장 낮은 재고'를 보유하고 있다고 밝혔습니다. 특히, 아디다스 브랜드의 턴어라운드 신호가 강하게 나타나고 있으며, 라이프스타일 신발의 리빌딩 작업이 진행되고 있어 브랜드의 턴어라운드가 지속될 것으로 전망됩니다. 이에 더해, 화승엔터프라이즈의 주력 생산품인 런닝화를 라이프스타일 영역으로 확장하는 전략을 펼치고 있어 직접적인 오더 증가의 수혜가 예상됩니다.

수익성 측면에서도 2분기부터 가동률이 90% 후반대로 완전히 정상화되었으며 초기의 가동 손실 문제도 해결되었습니다. 이에 따라 매 분기 실적이 강하게 턴어라운드하는 흐름을 보일 것으로 전망됩니다. 따라서 순조로운 펀더멘탈 개선세가 계속될 것으로 예상됩니다.

 

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- 목표주가 상향

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목표주가가 상향 조정되었습니다. 아디다스의 재고조정이 완전히 종료되고, 브랜드가 강하게 턴어라운드하고 있는 것은 기업의 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 특히, 아디다스의 주요 OEM인 화승엔터프라이즈에게 강한 실적 모멘텀이 될 것으로 보입니다. 따라서 투자의견은 '매수'로 유지되며, 의류 업종 내에서는 Top-Pick으로 선정됩니다.

이에 따라 목표주가도 '24년, '25년의 실적 추정치를 상향 조정하여 이전의 10,500원에서 12,000원으로 상향 조정되었습니다.

 

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