팬오션 1Q24 Review: 개선되고 있는 이익 흐름

팬오션 1Q24 Review: 개선되고 있는 이익 흐름

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- 투자의견 Buy, 목표주가 6,400원 유지

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투자의견 Buy와 목표주가 6,400원을 유지하는 팬오션에 대해 안정적인 영업이익을 기록한 1분기에 이어, 2분기에는 벌크와 탱커 위주로 영업이익이 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 13.9%의 분기대비 증가율을 기대할 만큼 타이트한 벌크선 공급이 예상되고 있기 때문입니다.

또한, 중국 부동산 시황의 부진에도 불구하고 2024년에는 타이트한 벌크선 공급이 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 특히 5~6월에는 CII 등급 발표가 예정되어 있어 BDI 수준이 평년보다 높게 유지될 것으로 예상되며, 이는 팬오션 주가에 긍정적인 영향을 줄 것으로 기대됩니다.

이러한 전망을 바탕으로, 팬오션의 주가는 아직도 저평가된 수준에 머무르고 있으며, 향후에도 상승할 여지가 있다고 판단됩니다. 따라서 투자의견은 Buy를 유지하며, 목표주가는 6,400원으로 설정되었습니다.

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- 2Q24 영업이익 전분기대비 개선 기대

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2분기 2024년에는 연결 기준으로 팬오션의 매출액과 영업이익이 각각 1.2조원과 1,114억원으로 예상됩니다. 이는 전년 대비 약 2.3%의 감소와 전분기 대비 약 22.7%의 증가를 보일 것으로 예상됩니다. 이러한 영업이익 개선은 주로 벌크와 탱커를 중심으로 기대됩니다.

BDI는 5월 13일 기준으로 2,066pt를 기록하며, 2분기 평균 수준은 약 1,800pt입니다. 중국 부동산 지표와 철강 재고 등의 부진한 신호에도 불구하고, Capesize를 중심으로 5월 이후에 재반등한 것으로 나타났습니다. 중국의 부동산 정책이 지속적으로 발표되고 있고, 벌크선의 공급 증가율이 제한적으로 유지되는 등의 요인들로 인해 BDI 수준은 평년 대비 높은 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.

이러한 전망을 바탕으로, 팬오션의 2분기 영업이익은 전분기에 비해 개선될 것으로 기대됩니다. 특히 벌크와 탱커를 중심으로 영업이익의 개선이 예상되며, BDI의 상승세도 이에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상됩니다.

 

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