LG유플러스(032640) 수익성 개선 지연

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- 업황둔화 우려 속 신사업 성과 필요

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최근 통신업 업황이 우호적이지 않은 상황에서는 신사업에 대한 성과가 필요합니다. 1Q24 LG유플러스가 MNO 핸드셋 및 IPTV 가입자를 순증한 것은 긍정적인 신호이지만, 중장기적인 기업가치 상승을 위해서는 신사업에 대한 성과가 더 필요한 시점입니다. B2B 사업의 성장성이 검증되었으며, MAU 200만명 이상을 기록한 구독 플랫폼인 유독도가 경쟁력을 확인하고 있습니다.

또한, LG 유플러스가 추진하고 있는 콘텐츠, 전기차 충전, AI 등의 신사업에 대한 성과가 확인된다면 최근 부진한 주가의 반등이 가능할 것으로 예상됩니다.

 

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- 투자의견 매수, 목표주가 11,500 원(하향)

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LG 유플러스에 대한 투자의견은 매수를 유지합니다. 통신업 황 둔화 우려에도 불구하고, 모바일과 유선 부문에서 양질의 가입자 확보가 지속되고 있으며, B2B 사업의 성장성이 검증되었기 때문입니다. 그러나 목표주가는 2024년 EPS에 Target PER 8 배를 적용하여 11,500 원으로 하향 조정되었습니다. 단기 주가 상승을 위한 모멘텀은 부재하지만, PBR 0.5 배, PER 6.9 배, 예상 배당 수익률 6.5%를 고려할 때 추가적인 주가 하락 리스크는 제한적이라고 판단됩니다. 또한, 콘텐츠, AI 등의 신규 사업에 대한 성과가 향후 주가의 방향성을 결정할 것으로 예상됩니다.

 

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