심텍(222800) 기울기는 불확실해도 방향성은 뚜렷

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- 하반기: 급반등? vs 세트수요 부진지속?

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하반기의 실적 전망에 대한 가시성은 여전히 낮은 상태입니다. 회사는 연초에 실적 개선이 하반기에 본격화될 것으로 전망했지만, 여전히 명확한 신호는 없습니다. 여러 이유로 인해 실적에 대한 우려가 있습니다. 첫째로, 전방 IT 세트의 판매 동향이 여전히 부진하고 있습니다. 둘째로, 심텍이 생산하는 FCBGA와 같은 상위 제품군의 공급과잉 문제가 심각합니다. 마지막으로, 비메모리 기판의 증설이 진행 중이지만 수요가 불투명한 상황입니다.

그러나 이러한 우려들은 이미 현재 주가에 상당 부분 반영되어 있습니다. 따라서 미래에 대한 고민이 필요한 시점입니다. 향후 실적 및 시장 동향을 면밀히 살펴보고 적시에 대응하는 것이 중요합니다.

 

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- 목표주가 ‘47,500 원’, 투자의견 ‘매수’ 유지

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투자의견을 '매수'로 유지하고 목표주가를 '47,500원'으로 설정하는 이유는 다음과 같습니다.

첫째로, 우상향하는 실적 트렌드가 계속될 것으로 전망됩니다. 2023년 초부터의 극단적인 재고 조정과 단가 인하에 따른 기저효과가 있고, 신규 수주량도 증가 추세에 돌입했습니다.

둘째로, 해당 기업은 SSD(고체 상태 드라이브) 수혜주입니다. 가속기와 서버에서의 NAND 수요가 증가하고 있어 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 또한, SSD 용 HDI와 MCP 매출 비중이 전체 매출의 47%를 차지하고 있습니다. SSD 컨트롤러 등을 고려하면 이 비중이 50%를 넘을 것으로 예상됩니다.

이러한 요인들을 고려할 때, 해당 기업은 향후 성장 가능성이 높아 보입니다.

 

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