한미약품(128940) 1Q24Re: 예상보다도 더 좋다

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의료 파업 장기화 영향은 제한적일 것

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1Q24 실적이 예상보다 더 좋은 모습을 보였습니다. 연결 기준 매출액은 4,037억원으로 전년 대비 11.8% 증가하고, 영업이익은 766억원으로 전년 대비 27.9% 상승했습니다. 로수젯 매출액은 489억원으로 17.8%의 높은 성장세를 유지하며, 아모잘탄, 에소메졸 등도 안정적인 매출액을 유지하고 있습니다. 또한, 롤베돈 DS 공급과 일본향 API 수출 증가로 수출액도 12% 증가하여 464억원을 기록했습니다.

 

북경한미는 중국 독감 등의 영향으로 분기 최대 매출인 1,277억원을 기록하여 COVID-19 이후에도 고성장을 지속하고 있는 모습입니다. 의료 파업이 장기화될 경우의 영향은 상대적으로 제한적일 것으로 예상됩니다. 주요 품목인 로수젯과 아모잘탄은 만성 질환인 고지혈증, 고혈압 치료제로 장기 처방이 가능하며, 병의원 처방 비중이 높은 품목입니다.

IQVIA에 따르면 3월 원외 처방 조제 건수는 6.4% 감소하였으나, 평균 처방 일수는 3.5% 증가했습니다. 특히, 상급 종합병원에서 평균 처방 일수가 10.6% 증가한 것으로 보아, 의료 파업 영향이 큰 기관 중심으로 처방 일수가 증가하는 경향을 확인할 수 있습니다.

 

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투자 의견 Buy, 목표 주가 42만원 유지

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매수 의견과 목표 주가를 42만원으로 유지하는 것이 합당합니다. 현재 동사는 다수의 파이프라인이 임상 단계에 진입하고 있으며, 새로운 임상 1상에 진입하는 LA-GLP-1/GIP/GCG의 전임상 결과는 6월에 ADA2024에서 공개될 예정입니다. 이전에도 말씀드렸듯이 동일 타겟 약물인 Retetrutide(일라이릴리)의 전임상 결과와의 비교를 통해 향후 임상에서의 체중 감량을 추정할 수 있을 것입니다. 이러한 전임상 결과는 향후 임상 시험의 진행 및 결과에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

 

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