기아(000270) [1Q24 Review] 갈모형제

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- 1Q24 어닝서프라이즈

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1분기 24년에는 판매 물량이 감소했음에도 불구하고 긍정적인 환율 효과와 ASP 상승으로 매출액이 10.6% 증가한 26.2조원을 기록하여 시장 컨센서스 및 회사의 예상치를 상회했습니다. ASP 상승은 북미와 유럽에서의 비중이 늘어나면서 중형 SUV 및 고부가 가치 차량 판매의 확대에 따라 발생했습니다. 영업이익은 3.4조원으로 19.2% 상승하며 운영이익률은 13.1%를 기록했습니다. EV 판매의 둔화로 발생한 인센티브 및 기타 비용 상승 영향은 긍정적인 환율 및 재료비 감소 등으로 상쇄되었습니다. 또한, 중형 SUV 중심의 제품 믹스 개선도 이러한 영향을 최소화하는 데 기여했습니다. 이로 인해 매출원가율은 76.2%로 역대 최저를 기록했습니다.

 

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- 불확실성 속실적 선방, 목표주가145,000원으로 상향

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시장의 불확실성 속에서도 견조한 고트림/고사양 제품 판매 비중의 증가와 북미/유럽권역 비중 확대로 인한 ASP/Mix 효과가 최대화되는 추세는 회사의 브랜드 가치와 수익 창출 기반이 한 단계 더 발전했다는 것을 의미합니다. 최근의 환율 및 원자재 가격 안정화는 향후 손익에 긍정적인 영향을 줄 것으로 전망됩니다. EPS 추정치의 변동에 따라 목표 주가가 이전에 비해 10,000원 상향 조정되어 145,000원으로 변경되었습니다.

 

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