LG화학: 투자 심리 회복과 미래 전망

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1. 배터리 자회사의 가치 회복

최근 LG화학은 배터리 자회사의 지분 가치 상승과 양호한 양극재 실적을 바탕으로 투자 심리가 회복되고 있습니다. 2차전지 산업의 펀더멘털은 다소 약세를 보였으나, 투자 심리가 더 빠르게 개선된 상황입니다. 특히, 자회사의 주가 회복과 외부 고객사 확보는 LG화학의 장기적 성장을 뒷받침할 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다.

LG화학은 3분기 실적이 시장 기대치를 하회할 가능성이 있지만, 이는 단기적인 조정으로 보이며, 장기적으로는 양극재 시장에서의 경쟁 우위가 유지될 것으로 예상됩니다.

 

2. 실적 전망과 사업 구조 개선

3분기 영업이익은 약 5,330억 원으로 전 분기 대비 31% 증가할 것으로 보이지만, 시장 컨센서스를 약 14% 하회할 것으로 예상됩니다. 기초소재 사업은 나프타 가격 하락으로 적자를 기록할 것으로 예상되며, 배터리 자회사의 실적도 다소 저조할 것으로 보입니다. 그러나 첨단소재와 양극재 사업은 안정적인 실적을 이어가며, 판매량 감소에도 불구하고 영업이익률은 6.7%로 견조한 수익성을 유지할 것으로 보입니다.

한편, 양극재 사업부문에서는 Toyota와 Panasonic 합작법인인 PPES와의 중장기 공급 계약을 체결해, LG화학의 외부 판매 고객사 확보에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 이러한 계약은 향후 중국 및 한국 공장의 가동률을 높이는 데도 기여할 것으로 기대됩니다.

 

3. 투자의견 및 목표주가

LG화학의 목표주가는 47만 원으로 유지되었으며, 투자의견은 매수(BUY)로 지속되고 있습니다. 현재 주가는 34만 6천 원이며, 자회사 주가 회복을 감안할 때 SOTP 밸류에이션 모델에서 평가한 목표주가는 여전히 매력적입니다. 특히, 투자 심리 회복이 선행된 구간에서는 자회사 지분 가치 상승과 양극재 실적을 바탕으로 한 장기적 성장 가능성이 투자자들에게 긍정적인 신호가 될 것입니다.

따라서 LG화학은 매수 의견을 유지하며, 배터리 자회사와 양극재 사업에서의 경쟁력을 바탕으로 향후 실적 개선이 기대됩니다.

 

 

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