SK바이오팜: RPT 사업 확장과 미래 성장 전략

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1. 기업 개요 및 주요 전략

SK바이오팜은 제약/바이오 산업에서 방사성 치료제(RPT) 분야에 집중하는 기업입니다. 특히 악티늄 225 기반 RPT 개발에 주력하며, 글로벌 시장에서의 경쟁력을 확보해가고 있습니다. SK바이오팜은 기존 엑스코프리 매출을 통해 수익을 창출하는 한편, 신규 RPT 파이프라인 개발을 통해 장기적인 성장을 도모하고 있습니다.

2024년 SK바이오팜은 507억 원의 매출과 71억 원의 영업이익을 예상하고 있으며, 2025년에는 매출과 영업이익 모두 대폭 증가할 것으로 전망됩니다. 특히, 테라파워와의 협력을 통해 방사성 동위원소인 악티늄 225를 안정적으로 공급받으며, RPT 사업의 중장기 성장이 기대됩니다.

2. 방사성 치료제(RPT) 개발 및 공급망

SK바이오팜은 방사성 치료제(RPT) 개발을 통해 대장암, 전립선암, 췌장암 등 다양한 암을 타깃으로 하고 있습니다. 특히 악티늄 225 기반의 SKL35501 파이프라인을 통해 2025년 이후 임상시험을 진행할 예정이며, 향후 10년 내에 상업화를 목표로 하고 있습니다. RPT는 기존 항암제와는 달리 암 조직을 정밀하게 타깃하여 치료하는 방식으로, 치료 효과가 매우 높고 부작용을 최소화할 수 있다는 강점이 있습니다.

테라파워와의 협력은 RPT 개발에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 테라파워는 악티늄 225의 고순도 생산 및 공급이 가능해, SK바이오팜의 RPT 개발에 필요한 핵심 원료를 안정적으로 제공할 수 있습니다. 이러한 공급 계약은 중장기 임상 과정에서 발생할 수 있는 원료 부족 문제를 해결하며, SK바이오팜의 성장 동력이 될 것입니다.

3. 재무 상태와 실적 전망

SK바이오팜의 재무 상태는 2024년부터 흑자 전환할 것으로 기대됩니다. 영업이익률은 2024년에 14%로 회복될 것으로 예상되며, 2025년에는 25.7%까지 증가할 전망입니다. 2026년까지 SK바이오팜은 지속적인 매출 성장과 함께 영업이익도 증가할 것으로 보이며, 이로 인해 회사의 재무 건전성이 더욱 강화될 것입니다.

현금흐름 또한 안정적입니다. 2023년부터 2025년까지의 현금성 자산은 꾸준히 증가할 것으로 보이며, 이는 미래 연구개발(R&D) 투자와 신규 파이프라인 개발에 활용될 것입니다. SK바이오팜은 이를 통해 장기적으로 RPT 기술 플랫폼을 강화하고, 임상시험 및 상업화를 성공적으로 이끌어갈 계획입니다.

목표주가 및 투자의견

SK바이오팜에 대한 투자의견은 매수로 유지되며, 목표주가 130,000원으로 설정되었습니다. 이는 현재 주가 대비 24.6%의 상승 여력을 나타내며, 중장기적으로 RPT 사업과 엑스코프리 매출 성장이 주가 상승을 이끌 것으로 예상됩니다. 특히 신규 모달리티와 방사성 치료제 개발이 성공적으로 진행된다면, SK바이오팜의 주가는 더 큰 상승 가능성을 보일 수 있습니다.

따라서 RPT 사업에 대한 투자와 엑스코프리 판매 성장이 주가 상승의 주요 동력으로 작용할 것이며, SK바이오팜은 장기적인 성장 잠재력을 보유한 기업으로 평가됩니다.