SK하이닉스: 안정적 HBM 수요와 기술적 우위를 바탕으로 한 성장 전망

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SK하이닉스: 안정적 HBM 수요와 기술적 우위를 바탕으로 한 성장 전망

투자의견 및 목표주가

SK하이닉스에 대한 투자의견은 '매수'로 유지되었으며, 목표주가는 260,000원입니다. 최근 주가 하락은 업황의 변화보다는 시장의 관성적 움직임에 따른 급진적 수익 실현으로 분석됩니다. HBM 수요는 여전히 견고하며, 2025년까지의 영업이익 성장률이 71%로 예상됩니다.

기술적 안정성과 DRAM 생산

SK하이닉스의 DRAM 기술은 이미 1b 노드의 성능과 수율 검증을 마쳤으며, HBM3E에 한정해 적용되었습니다. 특히 2025년 중에 다른 응용으로의 확대가 예상됩니다. 공정 미세화에서 안정적인 성능을 유지하고 있으며, 제조 원가 경쟁력 또한 높게 평가받고 있습니다.

HBM3E의 개발 및 시장 전망

HBM3E 12단은 현재 개발 막바지 단계에 있으며, 4분기 내에 출하될 예정입니다. 이 제품은 Blackwell 시리즈에 본격적으로 탑재될 예정이며, 고용량 제품의 가격 프리미엄도 기대됩니다. SK하이닉스의 2024년과 2025년 HBM 예상 영업이익은 각각 5.9조 원과 10.7조 원으로 추정됩니다.

재무 안정성 및 향후 전망

SK하이닉스는 보수적인 재고 수준을 유지하며, 수익성 중심의 사업 전략을 지속하고 있습니다. 2025년 자본 지출은 올해를 초과할 가능성이 있지만, 신규 팹과 EUV 장비 투자가 포함되어 있어 적절한 수준으로 평가됩니다. 재무 안정성 측면에서 부채 감소와 순부채 감소가 지속되고 있으며, 2023년 3분기 이후 7.5조 원이 줄어들었습니다.

목표주가 및 최종 의견

SK하이닉스의 목표주가는 260,000원으로 유지됩니다. 현 주가 대비 70% 이상의 상승 여력이 있으며, 안정적인 HBM 수요와 기술적 우위를 바탕으로 한 성장 가능성이 크다고 평가됩니다. 현재 주가는 152,800원(2024년 9월 19일 기준)이며, 매수 의견이 유지되고 있습니다.

 

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