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-2H24 실적 성장 본격화 이유는 수요 개선, 주가 선행 가능 구간 판단

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실적 성장 요인:

1. IT 수요 개선:
   • IT 시장의 수요 개선으로 인해 가동률이 증가하면서 소재 및 부품의 수요가 늘어날 전망입니다.
   • 2024년 1분기를 실적 저점으로 보고 계단식 반등이 예상됩니다.
2. 고객사 신제품 출시:
   • 고객사의 신제품 출시에 따른 부품 수요가 증가할 것으로 보입니다.
3. NAND 수요 개선:
   • NAND 수요가 개선되어 2Q24의 Peak CAPA 대비 2H24에는 65%에서 80% 이상으로 증가할 것으로 추정됩니다.
4. 제품 업그레이드:
   • 제품 업그레이드를 통해 중장기적인 성장 동력이 확보되고 있습니다.

실적 전망:

• 영업이익:
  • 4Q23: 49억원
  • 1Q24: 62억원
  • 1H24: 155억원 (-47% YoY)
  • 2H24: 387억원 (+203% YoY)
• 연간 실적:
  • 매출액: +14% YoY
  • 영업이익: +30% YoY

주가 전망:

• 현재 실적의 우상향 구간으로 판단되며, 수요 회복 속도가 가속화되는 구간에 진입하고 있습니다.
• 제품의 품질 확대로 인해 수익성이 개선될 것이며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

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-Valuation

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최근 반도체 부품 업체의 주가가 연초 대비 15% 상승한 것은 긍정적입니다. Peer 그룹(반도체 부품, 장비) 실적 회복 속도에 따라 주가 방향성이 확인되고 있습니다. 고부가 제품인 SiC 특성상 밸류에이션 할증은 타당하며, Peer 평균 28.9배로 확인됩니다. 2Q24~4Q24 구간 실적 회복이 확인되면 밸류에이션 할증도 가능할 것입니다.

 

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