현대차 대 주주환원의 시대

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-2Q24 및 하반기 실적도 밝음

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현대차의 2024년 2분기 및 하반기 실적에 대한 요약은 다음과 같습니다:

2분기 2024년 실적 전망:

• 매출액: 43.1 조원 (+2.0% YoY, +6.0% QoQ)
• 영업이익: 4.2 조원 (-0.7% YoY, +18.3% QoQ)
• 영업이익률 (OPM): 9.8%

주요 포인트:

1. 글로벌 판매 호조: 글로벌 도매 판매량은 106.8 만대로 전년 동기 대비 0.8% 증가하였으며, 특히 북미 시장에서의 호조가 주목받고 있습니다.
2. 제품 믹스 개선: 주력 모델인 싼타페와 투싼의 HEV(Hybrid Electric Vehicle) 판매가 증가하면서 평균 판매 가격(ASP)도 상승하고 있습니다.
3. 원재료 가격 하락 및 환율 영향: 원재료 가격 하락과 환율 변동(3.0% QoQ 상승)이 긍정적으로 작용하여 호실적을 지원하고 있습니다.

하반기 2024년 전망:

• 경쟁 심화에 따른 인센티브 증가 우려: 글로벌 경쟁 심화로 인해 인센티브 증가 우려가 있지만,
• 하이브리드 차량 판매 호조: 하이브리드 차량의 판매가 계속 증가할 것으로 예상됩니다.
• 배터리 가격 하락과 전기차 생산 증가: 배터리 가격 하락과 조지아 메타플랜트에서의 전기차 생산 증가로 인해 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.

현대차는 2024년 하반기에도 글로벌 시장에서의 경쟁력을 유지하면서 안정적인 성장을 이어나갈 것으로 전망됩니다.

 

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-주주환원 강화는 글로벌 트렌드

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글로벌 완성차 시장에서 주주환원 강화가 주목받는 현황에 대한 요약은 다음과 같습니다:

GM의 주주환원 강화:

• GM은 100억 달러 규모의 자사주 매입을 완료하고, 추가적으로 60억 달러 규모의 자사주 매입을 발표했습니다.
• 2023년 GM의 주주환원율은 순이익 101억 달러에 대해 116%에 달했으며, 2024년에는 순이익 108억 달러와 전년 수준의 배당성향을 유지하면서 60억 달러의 자사주를 매입할 예정입니다. 이로 인해 2024년 주주환원율은 62%로 예상됩니다.

도요타의 주주환원 강화:

• 도요타는 최근 10년간 연평균 주당배당금 성장률이 19.3%로 높은 주주환원 정책을 유지하고 있습니다.
• FY24 기준 주주환원율은 25%였으나, FY25에는 1조 엔 규모의 자사주 매입과 1조 엔 규모의 배당금 지급을 예고하여 주주환원율을 51%로 상향할 계획입니다.

현대차의 주주환원 전망:

• 현대차는 최근 IPO 및 상장 계획을 통해 가치 재평가가 가능하며, 자사주 2조 원 매입 시 주주환원율을 40%로 높일 수 있다는 전망이 있습니다.
• 주당배당금 성장률이 높아 밸류업 기업으로 평가받고 있으며, PER 8배의 밸류에이션도 가능성이 있는 상황입니다.

투자의견 및 목표주가 상향:

• 현대차는 실적 전망 상향과 경쟁사와 비교한 주주환원율 강화로 인해 투자의견을 매수로 유지하고, 목표주가를 기존의 29만원에서 33만원으로 상향 조정하였습니다.

이러한 주주환원 정책 강화는 완성차 시장에서 주주 가치를 극대화하고자 하는 기업들의 전략적 결정으로 평가됩니다.

 

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