제우스 1Q24 Review: 예상보다 높은 수익성

제우스(079370) 1Q24 Review: 예상보다 높은 수익성

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- 2Q24 AVP세정장비 본격적으로 매출 인식 시작

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2024년 오리온의 연결 실적은 매출액 4,741억원으로 전년 대비 18% 증가할 것으로 전망되며, 영업이익은 600억원으로 740% 증가할 것으로 보인다. 이는 기존 추정치 대비 매출액은 18%, 영업이익은 5% 하향 조정된 수치이다. J.E.T의 중국향 매출 인식 지연으로 매출액 전망은 하향 조정되었지만, 이는 주문 취소가 아닌 이연이라는 점에서 긍정적으로 평가된다. 매출액 대비 영업이익의 하향 조정폭이 낮은 이유는 제우스의 AVP 세정 장비의 수익성이 예상보다 높을 것으로 예상되기 때문이다.

AVP 세정 장비는 2024년 2분기부터 본격적으로 매출 인식이 시작될 것이며, 연간 실적 기여도는 872억원에 달할 것으로 전망된다. 또한, 2024년 4분기부터 주요 고객사의 전공정 투자가 시작될 것으로 예상되며, 이에 따라 기존 세정 장비의 신규 수주도 기대할 수 있을 것이다.

 

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- 투자의견 Buy, 목표주가 28,000원 유지

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투자의견은 'Buy'이며, 목표주가는 28,000원을 유지한다. 현 주가는 12개월 선행 주가수익비율(Fwd P/E) 기준 9.8배로, 경쟁사의 평균 2024년 예상 주가수익비율(P/E) 17.7배 및 국내 전공정 장비 업체들의 평가 대비 낮은 수준이다. 2024년 2분기부터 AVP 세정 장비의 매출 인식이 본격적으로 시작되면, 수익성이 확인되면서 평가 매력도가 부각되고 주가 상승 모멘텀이 형성될 것으로 판단된다.

 

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