SK오션플랜트 1Q24 Review: 지금이 매수 적기

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- 1Q24가 실적 저점. 2024년 분기별로 상승세 뚜렷할 전망

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1Q24 연결 영업이익은 89억원으로 전년 동기 대비 51.8% 하락하여 컨센서스를 하회했습니다. 이는 수주잔고로 인해 전반적인 매출이 하락했지만, 해결책이 이미 마련되어 있습니다. 먼저, Hai-Long 프로젝트의 도급 증액으로 약 70억원의 매출이 2~3분기로 이연되었으며, 특수선에서의 도 기자재 입고 지연으로 150억원의 매출도 이연되었습니다. 또한, 판관비도 전년 동기 대비 14억원 증가했습니다. 이익이 저점을 찍은 것으로 예상되며, 이후에는 2Q24부터 특수선 매출이 증가하여 탑라인이 회복될 것으로 예상됩니다. 더불어 하반기에는 해상풍력 매출도 상승할 것으로 예상됩니다.

- 적정주가 조정하나 Upside 풍부. 지금이 매수 적기

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대만 해상풍력 수주가 지연되었던 이슈를 극복하고 상반기 중에 드디어 재개될 것으로 보입니다. 더불어 추가적인 건이 4Q24에 기대되며, Upscoping 수주도 5월부터 시작되어 연간 1,000억원 이상의 수주를 기대할 전망입니다. 대만 로컬 회사가 어려움을 겪는 부분을 대신 받아오면서 수익성이 높아졌으며, 대만 해상풍력과 일부 플랜트 사업만으로도 충분히 수주 목표를 달성할 수 있습니다. 국내 해상풍력 역시 긍정적인 전망을 보이고 있으며, 특히 해상풍력특별법의 통과 가능성과 울산 부유식 해상풍력 단지의 발전 등에 주목해야합니다. 적정주가가 하향 조정되었지만 여전히 Upside가 풍부하며, 현재가 매수에 적절한 시점입니다.