HD현대중공업 2H24 전망

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- 빠르게 공정이 안정되고 있다.

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1분기 실적은 컨센서스를 소폭 하회했습니다. 매출은 2조 9,877억원, 영업이익은 213억원으로 발표되었으며, 이는 일회성 이익과 손실이 반영되었습니다. KYKLADES VLCC 대손충당금 환입 309억과 홍범도함 소송 승소 환입 205억으로 인한 이익이 있었지만, 해양공사 중대재해로 인한 사고 관련 비용으로 571억원의 손실이 있었습니다. 이에 따른 제한적 손익은 270억원으로, 영업이익률은 0.9%였습니다.

회사는 2분기에 공정 안정화를 예상했으나, 이보다 빠르게 공정이 안정화되고 있다고 밝혔습니다. 지난해 조선업을 뒤덮었던 인력 부족에 대한 우려가 차츰 사라지고 있으며, 하반기부터는 실적 개선이 본격적으로 기대됩니다. Shenandoah 해양공사도 작업이 재개되면서 공정 정상화가 가속화될 것으로 예상됩니다.

 

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- 투자의견 BUY및 목표주가 163,000원을 유지

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동사의 강점은 탄탄한 수주에 따른 본업의 안정성입니다. 1분기말 기준으로 동사의 수주액은 43.6억 달러로, 수주 목표치의 61%에 해당하며, 지난해 수주 역시 121억 달러로 목표치를 129% 초과 달성했습니다. 또한, 수주잔고는 2020년 3분기 이후 13개 분기 연속으로 증가하며 세계 1위 조선소의 입지를 확인시켜 주고 있습니다. 대량발주로 인해 시장 선가와 약간의 차이가 있을 수 있지만, 카타르 LNGC를 제외하면 수주 잔고는 질과 양 측면에서 우수한 상태입니다.

 

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