삼성전기 AI 디바이스 핵심 수혜 부품군: 수동부품

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- AI, 서버, 자율주행 전장 기업

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AI, 서버, 자율주행 전장 기업의 2024년 영업이익은 0.9조원(+40%), 2025년은 1.2조원(+32%)으로 예상됩니다. 과거에는 MLCC 매출 내 스마트폰 비중이 40~50%를 상회했으나, 2025년 특정 분기에는 20% 아래로 떨어질 수 있습니다. 이 기업은 AI와 자율주행 기업으로 변모하고 있습니다.

① 전기차 불황에도 전장용 MLCC 수요는 증가하고 있으며, 전장용 비중은 23%까지 상승했습니다. 2025년 3분기에는 30%에 달할 전망입니다. ② AI 가속기의 MLCC 채택량도 눈에 띄며, 서버 내 MLCC 채용량은 과거 대비 100% 이상 증가했습니다. 전체 장비를 포함한 산업용 MLCC 비중은 현재 17%에서 2025년에는 20%를 상회할 전망입니다. ③ 온디바이스 AI 수요도 희망적입니다. 북미의 Q, A, 그리고 N 사들은 모두 하반기에 디바이스용 AI 출시를 준비 중입니다.

 

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- 목표주가 213,000 원 상향, 매수 의견 유지

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목표주가를 213,000원으로 상향 조정하고 매수 의견을 유지합니다.

① MLCC는 AI 시대에도 산업의 근간입니다. IT 기기는 MLCC가 부족하면 필수적인 동작이 불가능합니다. AI 서버뿐 아니라 디바이스에서도 MLCC의 채용량이 증가하고 있습니다. ② 자율주행 관련 MLCC 수요는 전기차 우려를 압도하고 있으며, 전장 카메라 수요에도 긍정적인 영향을 미칩니다. ③ 중국은 현재 저점으로, 1분기에 감소했던 중국향 MLCC 출하가 2분기에는 반등할 전망입니다.

 

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