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- 2차전지 소재 부문, 실적 부담 완화

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동사의 2차전지 소재 부문은 아직 사업 초기 단계에 있으며, 2023년에는 소재 가격 하락으로 실적에 상당한 부담이 있었습니다. 친환경미래소재 부문에서 포스코퓨처엠을 제외한 단순합계 기준 영업손익은 다음과 같습니다:

1Q23: -100억원
2Q23: -480억원
3Q23: -430억원
4Q23: -950억원

이처럼 적자폭이 확대됐지만, 1Q24에는 -320억원으로 적자폭이 축소되었습니다. 이는 리튬 가격이 2024년 들어 안정세를 보이고 있고, 니켈 가격도 2023년의 하락 추세에서 벗어나 2024년 초 이후 상승하고 있기 때문입니다. 따라서 향후 소재 가격 급락에 따른 대규모 재고자산 평가손실 발생 가능성은 낮을 것으로 예상됩니다.

- 투자 방향성 바뀌지 않았으나 속도는 조절

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동사의 투자 방향성에는 변함이 없으나, 세계 EV 수요 증가 둔화에 따라 중기('26년) 2차전지 사업 계획을 일부 하향 조정했습니다. 철강 부문이 중국 철강 업황 회복 지연의 영향을 받고 있어 성장 사업에 대한 투자 속도 조절이 예상됩니다. 이에 따라 2차전지 사업 계획 하향을 반영하여 Target PBR을 0.9x에서 0.8x로 조정하고, 목표주가를 540,000원으로 하향 조정했습니다.