코스메카코리아 1Q24 Review: 코스피 이전

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- 1Q24 분기 최대 매출

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• 전체적인 실적: 1분기 매출액은 1,256억원으로 전년 동기 대비 8.3% 증가하였으며, 영업이익은 137억원으로 전년 대비 48.4% 증가하였습니다. 순이익은 88억원으로 전년 대비 96.5% 증가했습니다.
• 국내 부문: 국내 매출액은 688억원으로 전년 동기 대비 4.3% 증가하였으며, 영업이익은 74억원으로 전년 대비 61.9% 증가했습니다. 고마진 제품 판매량이 증가하고, 저마진 제품의 축소로 믹스 개선이 이뤄졌습니다. 또한, 로열티 수익도 증가하여 역대 최고 마진율을 달성했습니다.
• 해외 부문: 미국 매출액은 526억원으로 전년 동기 대비 14.2% 증가했고, 영업이익은 66억원으로 19.2% 증가했습니다. 프리미엄 채널을 향한 고가 브랜드의 리스토킹과 주력 인디 고객사 출점 효과 등이 기여했습니다. 중국 매출액은 122억원으로 전년 동기 대비 5.1% 감소하였으며, 영업이익은 흑전이었습니다. 신규 썬 제품 생산이 본격화되고 있는 상황입니다.

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- 투자의견 Buy 및 적정주가 63,000원 제시

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코스메카코리아에 대한 투자의견은 여전히 Buy를 유지하고 있으며, 적정주가는 63,000원으로 제시되고 있습니다. 이는 이전과는 다른 새로운 모습의 회사입니다. 본사는 직간접 수출을 확대하고 있으며, 미국에서는 대형사를 대상으로 하는 OTC 프로젝트 유치를 추진하고 있습니다. 중국에서는 벤처 브랜드를 신규 확보하고 있으며, 썬제품 19개의 임상을 시작하고 있습니다. 코스피 이전 상장을 통해 회사의 위상이 높아지고, 현재 발류에이션 매력도 높게 평가되고 있습니다 (12개월 선행 PER 11배). 이러한 이유로 메가급 ODM 메카에 대한 적극적인 매수 접근을 추천합니다.

 

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