POSCO홀딩스: 철강 업황 부진 속에서의 전략적 대응

안녕하세요 오늘은 POSCO홀딩스에 대해 정리해보도록 하겠습니다. 기업개요와 투자정보 그리고 실적 등을 살펴보고 향후 주가 전망에 영향을끼칠 이슈들과 목표주가에 대해 알아보도록 하겠습니다.

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POSCO홀딩스(005490)는 2024년 2분기에도 예상된 실적 부진을 보이며, 글로벌 철강 수요 둔화와 비용 부담 증가로 어려운 시기를 보내고 있습니다. 그러나 이러한 부진에도 불구하고, 철강 이외의 사업에서 안정적인 성과를 보이며 시장에서의 입지를 유지하고 있습니다.

1. 2024년 2분기 실적 요약

POSCO홀딩스는 2024년 2분기에 매출 18.5조원과 영업이익 7,520억원을 기록했습니다. 이는 전년 대비 매출은 8.5% 감소했지만, 영업이익은 시장 예상치를 소폭 상회한 결과였습니다. 주요 요인은 철강 판매 부진과 고정비 부담이었지만, 탄소강 ASP(평균판매가격)의 소폭 상승과 일부 자회사의 이익 개선이 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

특히, 포스코인터내셔널과 포스코이앤씨와 같은 자회사는 이익을 확대했으나, 2차 전지 관련 사업 부문은 수익성이 악화되었습니다. 이는 철강 부문의 약세에도 불구하고, 비철강 사업의 성과가 POSCO의 실적을 뒷받침하고 있음을 보여줍니다.

2. 철강 부문과 원재료 비용 전망

3분기에는 포항 4고로 개수와 압연 라인의 수리가 완료됨에 따라 POSCO의 철강 판매량은 증가할 것으로 예상됩니다. 판매량은 841만톤으로, 이는 전 분기 대비 6% 증가한 수치입니다. 그러나 중국의 철광석 가격 하락과 철강 내수 부진은 여전히 부담 요소로 작용할 것입니다. 중국 철광석 가격은 7월 말 현재 톤당 100달러 초반까지 하락한 상태로, 하반기 강력한 경기 부양책이 없다면 철광석 가격의 반등은 어려울 것으로 보입니다.

이에 따라 POSCO의 고로 원재료 투입단가는 3분기에 약 3만원/톤 하락할 것으로 전망됩니다. 이는 철강 부문에서 일정한 비용 절감을 기대할 수 있음을 의미하지만, 철강 ASP 하락과 맞물려 스프레드는 2분기와 유사한 수준을 유지할 가능성이 큽니다.

3. 주요 자회사의 성과와 리스크 요인

POSCO인터내셔널은 2분기 좋은 성과를 거두며 그룹 실적에 기여했습니다. 반면, 2차 전지 소재 관련 자회사들의 수익성은 다소 악화되어 철강 부문의 부진을 완벽히 상쇄하지는 못했습니다. 글로벌 전기차 수요의 둔화와 리튬 가격 하락이 주요 원인으로 작용했으며, 이는 3분기에도 이어질 것으로 예상됩니다.

중국 정부의 철강 생산 규제와 글로벌 경기 둔화가 POSCO의 철강 부문에 미칠 영향을 감안하면, 하반기에도 실적에 대한 불확실성은 여전히 존재합니다.

목표주가 및 투자의견

POSCO홀딩스에 대한 투자의견은 ‘매수’를 유지하며, 목표주가는 740,000원으로 설정되었습니다. 현재 주가 대비 108%의 상승 여력이 있으며, 이는 철강 부문이 하반기부터 점진적으로 회복할 것이라는 전망을 반영한 것입니다. 또한, 2차 전지 소재 및 리튬 사업의 잠재적 회복 가능성도 장기적인 주가 상승 요인으로 작용할 것으로 보입니다.